工程机械行业普遍业绩预喜 多措并举推动毛利率走高

1月31日，A股上市公司业绩预告期告一段落，据Wind统计，申万工程机械指数所收纳的26家上市公司中，共有包括中联重科(8.010, 0.04, 0.50%)、柳工(7.740, 0.03, 0.39%)等在内的13家披露业绩预告。这13家上市公司中，预告为预增、扭亏等预喜方向的企业共有9家，行业整体预喜率接近七成。

　　拆分来看，受益于海外市场拓展以及产品结构升级等积极因素影响，下游整机企业盈利能力明显提升，整机企业预喜比例以及业绩预增幅度明显高于上游零部件企业。

　　在目前披露业绩预告的企业中，行业龙头企业之一中联重科（000157）的盈利规模位列首位。中联重科预期2023年度实现盈利33.8亿元至36.2亿元，比上年同期增长47%至57%；扣非后净利润的同比增幅进一步升高至76%至87%。中联重科称，公司在2023年实现了经营规模、经营质量、盈利能力的全面提升。

　　三个提升中，盈利能力的提升或是中联重科利润大幅增长的关键因素，公司的利润率在去年显著提高。去年前三季度，中联重科的净利润增速远高于营收增速，其前三季度毛利率达27.8%，同比提升幅度高达6.8个百分点。

　　从业务角度，中联重科将亮眼的成绩单总结为三点原因：海外市场拓展成效显著，新兴业务板块成长迅速，经营和管理水平不断提升助推盈利能力改善。中联重科透露，报告期内中联智慧产业城逐步投产，进一步提升制造效率和产品品质，同时公司通过采取应用新技术/新材料/新工艺、端对端全面变革、数字化深度应用、**降本、关键零部件自制率提升等举措，持续提升经营效益和经营质量。

　　事实上，产品结构的优化、高毛利海外市场的开拓以及降本增效，这三大业务特征是全行业在去年利润大幅增长的共同奥秘，几乎出现在每一个细分行业当中。三大原因的共同推动下，各家企业的经营效益同比均有显著提升。

　　以高空作业平台为主力产品的浙江鼎力(57.380, 0.15, 0.26%)（603338），预计2023年度实现净利润18.56亿元左右，同比增加近48%。从前三季度业绩来看，浙江鼎力的利润增速同样高于营收增速，两者的同比增幅分别为48%、14%。浙江鼎力介绍，报告期内，公司充分利用已有研发创新优势，大力推动新产品，加大臂式产品销售力度，持续优化产品结构；同时，公司灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道；此外，公司还不断提升内部管理效率，持续有效地推进降本措施。

　　主营叉车产品的杭叉集团(27.410, 0.58, 2.16%)（603298），预计2023年度实现净利润16亿元至18亿元，同比增长62%至82%。与中联重科、浙江鼎力类似，杭叉集团同样呈现盈利能力增强的特点，公司在2023年前三季度销售毛利率达20.21%，较上年同期提升了近4个百分点。杭叉集团表示，2023年公司积极实施“新能源战略”，调结构促转型，实现国内国外双循环发展格局。

　　尝到了甜头的工程机械企业，在2024年仍以毛利率提升为关键目标。

　　徐工机械(6.060, 0.09, 1.51%)（000425）近期在接待调研时明确表示，公司认为产品毛利率还有提升空间。徐工机械计划采取一稳、一降、三调整的组合拳，目标在2023年提升毛利率的基础上，2024年进一步提升毛利率。具体来看：一稳是稳收入；一降是降成本；三调整是提升中高毛利产品收入占比，减少低毛利产品收入占比，加大海外业务收入占比。

　　浙江鼎力也表态，将继续调整市场布局，优化产品结构，通过增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售，提高臂式产品毛利率。市场布局方面，浙江鼎力将继续实施全球化战略，加大海外市场销售，积极开拓新兴市场，实现对全球市场更深更广的覆盖；产品布局方面，公司将继续以臂式产品作为未来发展重心，提升臂式产品收入占比。

　　海通证券(9.080, -0.09, -0.98%)分析师宁前羽表示，随着我国逐步深化与共建“一带一路”国家合作，以及我国工程机械产品在全球市场综合竞争力不断提升，工程机械出口仍具韧性。国内方面，国家发改委此前下达2023年增发国债两批项目清单，对今年基建需求起到积极提振作用，叠加地产政策持续宽松，2024年工程机械需求有望实现边际改善。