未上市造车新势力融资暗战正酣 车企纷纷加码新能源车中端市场

本报记者 龚梦泽

　　2月21日，有消息称，哪吒汽车品牌所属公司合众新能源（以下统称“哪吒汽车”）已在近期完成新一轮超20亿元人民币的融资，主要投资机构包括中国中车(5.900, -0.01, -0.17%)集团旗下的中车基金和深圳市国资背景的深创投等，哪吒汽车的估值一跃升至250亿元。

　　哪吒汽车负责人告诉《证券日报》记者，目前公司已开启目标估值约70亿美元（约450亿元人民币）的Pre-IPO轮融资，并计划于今年年内启动赴港IPO。

　　造车新势力大多起家于2015年前后，经过数年发展已呈现多极分化之势。头部三兄弟蔚来、小鹏与理想齐聚美股，上市后股价暴涨，背后投资人赚得盆满钵满。而那些脚步稍慢的新势力车企，却大多活在头部阵营的阴影下。

　　不过，考虑到汽车市场的巨大规模和消费者需求的分化，目前国内具备一定规模的智能电动汽车玩家已超过10家，这些新势力和新跨界入局者正在获得更多资本青睐。

　　据记者不完全统计，按照已公开的车型、销量和售价综合排序，2021年主流未上市新势力车企的预估产值分别为：威马汽车65亿元、哪吒汽车50亿元、零跑汽车30亿元、岚图汽车20亿元、赛力斯17亿元、极氪和极狐均为15亿元。

　　新能源车企融资

　　量价齐升

　　一直以来，造车都是“烧钱”的游戏。经历了大浪淘沙后，造车新势力的角逐仍在继续。

　　资本的持续看好源于政策和市场的双重预期。截至2021年底，国内新能源汽车领域全年共计获得融资70余次，超过了2020年同期水平，融资总额超800亿元。其中，“蔚小理”（即蔚来、小鹏与理想）三家上市车企，各自的现金储备都已超过400亿元，后续“弹药”有保障。

　　从其他造车新势力的情况来看，哪吒汽车此次完成的是D轮系列融资的第三轮。而在去年10月份，哪吒汽车宣布完成40亿元人民币的D1轮融资，360集团领投；同年12月份，哪吒汽车又披露了宁德时代(511.490, 7.49, 1.49%)、360、北汽产投等参与的D++轮融资。

　　与此同时，同为造车新势力初代黑马的威马汽车也于2021年底完成D1轮、D2轮融资，累计融资总额为4.57亿美元。其中，D1轮融资由电讯盈科等国际知名投资机构领投，融资金额超3亿美元。D2轮融资由雅居乐领投，融资金额约1.52亿美元。上述融资也成为2021年国际资本市场对中国本土新势力纯电动整车企业的**金额私募股权投资。截至目前，威马汽车已经进行了11轮融资，累计融资总额约350亿元人民币。

　　需要指出的是，造车新势力大多得到了地方产业基金的支持。据国家企业信用信息公示系统显示，福建云度汽车的注册资本为9亿元，由福建省汽车工业集团有限公司、莆田国投、福建海源等分别持股；浙江合众汽车成立之初，桐乡合众新能源汽车产业投资合伙企业（含政府产业基金）占据75%股份；作为江西上饶的“心头肉”，爱驰汽车曾于2019年获得上饶市明驰新能源创新投资中心10亿元投资。

　　“我们的对手是传统燃油车，而非电车同行。”有新势力车企负责人告诉记者，新能源汽车市场蛋糕足够大，有了地方政府支持，只要策略得当产品过硬，活下去就是赢家。

　　中端市场

　　将成必争之地

　　目前，我国电动车市场表现出“哑铃型”特征。以五菱宏光miniEV、欧拉黑猫等为代表的A00级、A0级小车市场和以特斯拉为代表的中高端车型两端火爆，而价格处在15万元至25万元的中端电动车型，销量始终未见大规模增长。

　　然而，这样的市场结构正在悄然发生变化。记者观察到，国内原本定位中高端的新势力头部企业正快速向中端主流市场靠拢，聚焦15万元至25万元增量空间进行布局。比如小鹏汽车全新P5定价15万元至25万元；蔚来ET5采用BaaS金融方案后下探至25万元级；理想则宣布在2022年至少发布两款新车，覆盖15万元至50万元的完整区间。

　　此外，传统合资品牌方面，大众ID3 、ID4、ID5系列全部聚焦15万元至25万元级主流市场；有消息称，特斯拉A级纯电轿车Model 2（暂定名）将于2022年年内上市，定价20万元以内，充分印证了15万元至25万元主流市场的强劲增长力。

　　对此，威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖对《证券日报》记者表示，未来我国新能源(4.260, -0.02, -0.47%)汽车市场结构必然会向“纺锤型”加速优化。预计到2030年，15万元至25万元价格区间的电动车型将占据约60%的市场份额，渗透率将从3%增长至40%。

　　伴随着“纺锤型”市场结构到来，以威马为首的15万元至25万元车型将坐拥“主场作战”之利。有分析指出，中端主流电车产品既维持了合理的价格区间，又可以将更多前瞻科技快速应用于主流价位。对消费者而言，能受益于智能电动汽车的快速普及；对企业而言，将孵化出**成长性的投资标的。